对冲投注：含义、公式及真实案例

对冲投注的理念由来已久，源自金融领域，且极其简单：你针对已持有的投注方向，再下注于相反的结果，这样无论结果如何，你都能获利。你放弃了潜在的最高收益。 但你获得了下限保障。这种操作是否明智，完全取决于你能在约九十秒内计算出的数据，以及你能否因此睡个安稳觉。

什么是对冲投注？

对冲投注是指针对你自己的未平仓头寸进行的反向投注。原始投注单仍然有效。对冲投注覆盖了可能导致原始投注失效的结果。 不妨将其视为一种自愿购买的保险，价格由博彩公司设定并由你接受。如果你的第一笔投注获胜，对冲注金虽然损失了，但奖金足以弥补这一损失。如果你的第一笔投注失败，对冲投注将获利，并挽救你原本即将损失的大部分资金。

通俗来说，对冲投注是什么意思

对冲投注意味着拒绝让单一结果决定一切。 你将二元结果（大赢或一无所获）转化为一个保证盈利的窄幅区间。这需要三个要素：一笔自下注以来价值已增长的未结算投注；一个仍可下注反向结果的市场；以及足够支付第二笔投注的资金。若缺少这三者中的任何一项，对冲就无法进行。

体育博彩之外的“对冲”含义

这个短语早已超出了赌博的范畴。当有人在会议中“对冲”自己的立场时，他们是在回避明确承诺，同时保留两种可能的回答，以免任何一种让自己难堪。本源相同，只是不涉及金钱。博彩中的“对冲”更坦率，因为至少成本会清晰地显示在屏幕上。

• 另请阅读：《赔率如何运作：新手完全指南》

如何进行对冲投注：无需头疼的计算方法

你只需要一个公式，以及在计算时坚持使用十进制赔率的自律。进行单位转换，计算总和，必要时再转换回来。

对冲注额 = (原始投注的潜在利润 + 原始注额) ÷ 对冲小数赔率

这将得出无论结果如何都能产生相同收益的金额，有时被称为“完全对冲”或“套利点”。低于该金额的则为“部分对冲”，这也是大多数经验丰富的投注者实际采用的方式。

对冲投注示例

季前赛期间，你下注 100 美元支持一支赔率为 +1200 的冷门球队夺冠。该队打入了决赛。如果他们最终夺冠，这张投注单的利润为 1,200 美元。 在决胜场中，对手的赔率为+100（平赔，十进制赔率为2.00）。

完全对冲 = (1,200 + 100) ÷ 2.00 = $650

若下注$650在对手身上，无论谁最终捧杯，你都能获得$550。以下是完整的决策流程，因为表格比文字更能说明问题。

对对手的对冲投注（+100）	若你支持的队伍获胜的结果	若对手获胜的结果	保证最低收益
$0（未对冲）	+1,200美元	-$100	无
250美元	+950美元	+150美元	+150美元
450美元	+750美元	+350美元	+350美元
650美元（完全对冲）	+$550	+550美元	+550美元
800美元（超额对冲）	+400美元	+700美元	+400美元

请注意其走势。450美元这一行是许多投注者的主要区间：如果梦想成真，仍能获得一笔可观的回报；即使未能如愿，这个夏天依然能盈利。800美元这一行则代表那些已悄然改变对比赛胜负看法的投注者。

• 另请阅读：《体育博彩资金管理：完整实用指南》

何时对冲投注才真正合理

并非每张未结算的投注单都值得对冲。以下情况则需要：

• 潜在回报已超出你的资金承受范围。对于大多数人来说，一张50美元的投注单带来5,000美元的盈亏波动足以改变人生，而市场波动可不会顾及你的感受。
• 盘口变动对你有利。你的球队在8月时赔率为+1200，而今天已变为2.00。正是这一差距，才是对冲投注能够盈利的全部原因。
• 复式投注仅差一关即可中奖。三关已中，只剩一关，而最后一关胜负难料，你已不愿承担该风险。
• 下注后传出了伤病消息。信息已发生变化，但你的仓位却未调整。请修正这种不匹配。
• 你持有经济条件失衡的免费投注或促销代币。将奖金转换为可提现现金，是少数几种真正具有有利价格标签的对冲操作之一。

而以下情况中，对冲不过是种代价高昂的自我安慰手段：

• 潜在赢利微乎其微，即便输掉也不会对你的本月收支产生任何影响。
• 对冲赔率低得离谱，锁定的利润大概只有口袋里的零碎钱。
• 你正在对二十分钟前下的一注进行对冲，仅仅是因为在赛前热身时感到紧张。
• 两家博彩公司都收取高额佣金，因此往返交易的成本超过了确定收益的价值。
• 你正在对冲一笔原本就不明智的投注，这并不能弥补错误，只是给这个错误标上了价格。

期货以外的对冲投注示例

对冲串关投注

四场串关，投注额50美元，若最后一场命中，总回报为2,000美元。潜在利润：1,950美元。该最后一场的对冲赔率为+150（小数赔率2.50）。

完全对冲 = (1,950 + 50) ÷ 2.50 = 800美元 → 无论结果如何，锁定利润均为1,150美元

你放弃了800美元的潜在收益。同时也消除了第四节“后门翻盘”可能让一个月的心血付诸东流的风险。

如何对冲免费投注

免费投注通常只返还利润，不返还本金，这会改变计算方式。 一笔$50的免费投注，赔率为+200，可获得$100利润。在1.90的十进制赔率下对冲另一边，所得金额为 (100 + 0) ÷ 1.90 = $52.63。 保证现金：$47.37。

相当于每1美元约95美分，将奖金信用转换为真金白银。这是投注中最稳妥的对冲策略，也是“促销猎手”存在的理由。请务必先阅读促销条款，因为运营商制定这些条款时正是针对像你这样的人。

对冲让分盘或实时盘口

实时盘口价格不断调整，因此一旦盘口数字波动，赛前下的让分盘投注可在比赛中途进行对冲。例如，开球前以−7的让分盘押注热门队，若该队领先三个得分，实时盘口便会乐意以保证盈利的赔率向你提供反向投注选项。关键在于时机把握。 在你输入投注金额的两秒钟内，实时赔率就会发生变化，而在错误的时刻被拒绝的投注单，本身就是一种令人心碎的体验。

• 另请阅读：《价值投注解析：体育博彩中的价值如何真正发挥作用》

确定性的代价

每次完全对冲都会牺牲预期价值。你需要支付两次抽水——每边各一次，而庄家则两次都赚到了。纯粹主义者会告诉你，这使得对冲成为一种资金漏洞。从电子表格的角度来看，他们确实没错。

电子表格可不需要还房贷。 资金管理既是心理层面的，也是数学层面的。一个锁定550美元保证收益的投注者能继续留在游戏中，而一个连续四次承受−100美元损失的投注者往往无法坚持下去。部分对冲的存在正是源于这种张力：保留大部分潜在收益，同时规避那些真正会造成伤害的结果。 请在比赛开始前就做出决定，而非在比赛中临时决定。恐慌绝非合理的定价模型。